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朱邦淩:狗糧第一股帶動IPO 它經濟能否誕生牛股

Le 19 octobre 2017, 06:17 dans Humeurs 0


 
  騰訊“證券研究院”特約 朱邦淩 財經專欄作家
  繼“狗糧第一股”佩蒂股份(300673)登陸A股之後,以寵物食品為主營業務的中寵股份(002891)也獲得IPO批文,並於8月21日上市。這兩家公司的成功上市,掀起了寵物企業爭相IPO的浪潮。而新三板共有7家主營業務涉及寵物產業的公司,他們也都在尋找時機沖擊IPO。其中天元寵物已經進入IPO排隊,中恒寵物於2015年提交了輔導材料,上海比瑞吉目前正處於上市輔導階段。
  一個“寵物經濟”板塊在A股市場呼之欲出,並有望成為大消費領域的重要一翼。作為前所未有的新消費,“它經濟”在中國尤其是年輕人群中方興未艾,燦若朝霞之初起,具有巨大的行業潛力。那麽,在“寵物經濟”領域,未來能否誕生消費牛股,提供優質投資標的?這些寵物企業IPO之後,如何才能進一步成長為“獨角獸”級別的優秀公司?
  從全球看,寵物市場主要集中於歐美與日韓等發達國家。美國是全球寵物產業第一大消費國,2016年美國寵物產業消費金額達627.5億美元。當前,中國寵物行業也進入了高速發展時期。2015年中國寵物行業市場規模約達978億元,預測到2020年將保持年均32.8%的高速發展,有望突破2000億元大關,中國成為全球寵物食品行業增長最快的區域。
  寵物市場高增速的直接原因,是國內寵物數量的增加。根據狗民網的數據,中國寵物總量超過了1億只,從城市擁有犬只的占比來看,北京最高為7.5%,全國則為1.7%,雖然是否能達到美國的70%尚不確定,但養寵數的增長存在一定的增長空間這一點毋庸置疑。
  寵物市場高增速的第二個原因,是寵物們的“消費升級”和品類延伸。寵物日益成為家庭一員,被視為“家人”,吃穿住行都得到重視。膠原蛋白、外貿服裝、漱口水、電動洗腳機,這些原本屬於人類追求的消費品,如今卻被擺上了寵物用品的櫃臺。寵物用品已經從最基本的貓糧、狗糧、寵物玩具,發展到現在幾乎涵蓋吃穿住行等各個方面。根據《2016年度中國寵物行業白皮書》顯示,約4成的主人每月為寵物花費300至400元,近3成的人為寵物花費400元以上。近年,寵物服務市場不斷細分完善,訓練、攝影、托運、養寵谘詢、保險、殯葬等業務廣受資本關註,蘊含著無限商機。
  寵物市場未來發展前景光明的第三個原因,是養寵人群的年輕化趨勢。寵物逐漸成為年輕人的“真愛”,年輕人群對寵物不惜花費,選購寵物用品時也更註重質量,對價格敏感度相對降低。數據統計,在每年新增的養寵人群中,25歲左右的年輕人占到了30% ,80、90、00後成為養寵主力,其中女性占比70.4%。《2017年輕人消費趨勢數據報告》顯示,年輕人月均寵物支出達631.7元。
  上述三點,決定了國內寵物市場在今後多年內都是高增速的新消費產業,“它經濟”確實多金。這從幾家寵物上市公司的利潤也可以看出端倪。觀察佩蒂股份和中寵股份的招股書,都營收利潤驚人,其中佩蒂股份2016年凈利潤為8036萬元,同比增長38%,其2015年凈利潤為5821萬元,同比大增106%。而中寵股份2016年實現凈利潤7457萬元,同比增長34%,2015年其凈利潤為5568萬元,同比增長379%。
  行業帶動公司高速發展只是一個方面,這幾家具有快消品性質的寵物企業要想成為消費牛股也並不容易。
  其一,公司毛利率、凈利率偏低,而這兩大指標是巴菲特選擇消費牛股的主要依據。中寵股份2014-2016年毛利率為19.04%、23.45%、26.89%,凈利率為1.24%、8.12%、9.91%。佩蒂股份同期毛利率為23.98%、27.37%、29.52%,凈利率為6.98%、11.65%、14.62%,兩者相差不大。
  其二,缺乏自主品牌,這是公司成長為優秀消費公司的障礙。兩個公司均以海外市場為主,而海外市場增速有限,國內市場才是重要看點。與佩蒂股份相比,中寵股份雖然擁有自主品牌,但品牌影響力提升空間很大。
  目前,全球寵物食品市場基本被瑪氏、雀巢等幾家大企業所壟斷,它們同時也基本占據了我國國內中高端市場7成以上的市場份額。國內幾家寵物企業要想借力IPO成長為優秀公司,必須打響自己的品牌,有序推進品牌戰略,進而實現“進口替代”,才能具有成為消費牛股的可能性,而目前還相距甚遠。
  免責聲明:本文內容及觀點僅供參考,不構成任何投資建議,投資者據此操作,風險自擔。一切有關本文涉及上市公司的準確信息,請以交易所公告為準。股市有風險,入市需謹慎。
原文地址:http://news.10jqka.com.cn/20170831/c600210683.shtml

為什麼用了祛痘產品,皮膚就患上激素皮炎了

Le 4 septembre 2017, 06:17 dans Humeurs 0



激素皮炎患者中,有這麼一類人,曾經為了祛痘,用了去痘痘的產品,但是一段時間後,痘痘非但沒消掉,皮膚又出現了更嚴重的情況,如:發紅、發癢、乾燥脫皮,滲液結痂等不適症狀。導致皮膚嚴重的原因是什麼呢?

reenex 膠原自生療程原理係從根源著手,入到肌底500微米咁深嘅位置,叫醒哂膠原母體增生膠原BB,改善肌膚衰老。「3年不老」承諾並非毫無根據,有哂醫學實證架(佢地website有講): 療程令膠原自己持續生足35個月,填補流失膠原,效果長達3年à「3年不老」就係咁嚟。



重要的一點是,你曾經用的祛痘產品,是否安全。

產品有好有壞,如果不小心用上了含有激素或者致敏成分超標的產品,那麼皮膚便會出現以上不適反應,最終變成敏感肌膚甚至激素臉。

Pretty Renew 價錢透明,專業美容師告誡SIS不要貪圖價錢便宜的美容診所幫襯,花錢事小,但是讓自己的肌膚受創那就真的得不償失了!愛美的SIS需要定期的到美容院給自己肌膚做個深層的護理,在日常生活中,也要每天給肌膚攝入足夠的維生素物質。



很多人又會問:那麼怎麼分辨一款產品裏的是否含有激素呢?

對於祛痘產品中是否含有激素,這是很難識別的,因為許多的美容中心或者皮膚科門診都會自己製作祛痘藥膏,而這些膏藥並沒有成分說明,就算有成分說明,也很少標注裏面是否有激素。



所以大家不要隨意聽信宣傳,拿自己的臉當實驗田。

想必大家在臉上起痘痘時,就隨便抹點藥膏或者祛痘產品,這樣的行為許多人也都有過。也許就是因為你的這種不小心的行為就會導致皮膚出現嚴重的問題。



所以不管是祛痘還是解決皮膚的其他問題,在購買護膚品前一定要先查證該產品是否有備案,因為正規產品一般是不敢添加違禁成分—激素的。自體脂肪移植豐胸療程,專業醫生主理,安全可靠,而且100%效果自然,平躺時也與真實的胸部極之相似。此外,更可自由選擇轉移大腿、腹部或臂部的脂肪至胸部,先瘦身再豐胸,一舉兩得。








“新動能”讓樓市與經濟回到良性循環軌道

Le 24 août 2017, 05:49 dans Humeurs 0



  如今的樓市上遊增長與過去的開發投資增長已全然不同。隨著住房回歸居住屬性,先租後買、產權共有、“先小後大”的住房消費模式建立,基於有效需求、內需驅動的開發投資,以及基建和市政投資將快速增長,樓市將告別過去被“工具化”的畸形定位。
  國家統計局近日在發布下半年樓市“開局”數據時,刻意給出了兩個信號,一是樓市上下遊都在降溫,但總體運行比較平穩。1月至7月,各地商品房銷售面積增速(14.0%)和金額增速(18.9%)繼續放緩,但依舊保持兩位數的增長;開發投資增速(7.9%)比上半年回落0.6個百分點,連續4個月回落,但仍比去年同期高出2.6個百分點。截至7月末,商品房待售面積同比下滑11%,降幅比6月末擴大1.4個百分點,“去庫存”在加速。另外,土地購置面積增速從上半年的8.8%增長至1至7月的11.1%,顯示開發商並未看淡未來的市場預期柏傲灣示範單位
  另一個信號是,經濟對樓市的依賴度在下降,不宜高估樓市下滑對經濟的沖擊。今年上半年房地產對經濟增長的貢獻率是6.2%,而去年同期是8.2%。盡管下降了兩個百分點,但GDP增速卻從去年上半年的6.7%升至今年上半年的6.9%。而且,在住房回歸居住屬性的頂層設計框架下,圍繞租售並舉的長效機製正在形成,房地產公共產品和商品的雙重屬性將進一步厘清,行業將進入多層次需求理性驅動和良性發展態勢,與經濟增長的關係將被重新塑造。
  目前,樓市運行的特征就是高位平衡和上下遊背離。今年以來,受連續調控高壓、資金面收緊的影響,商品房銷售增速延續去年4月以來下滑的趨勢,熱點城市銷售下滑了40%左右。但是,受益於熱點城市需求外溢、大規模棚改、三四線城市整體“去庫存”、商辦物業銷售興起、軌交和高鐵帶動“返鄉置業熱”,非熱點二線樓市及300多個三四線城市樓市火熱,很多城市樓市成交翻了一至兩倍。因此,今年以來全國商品房銷售面積和金額分別保持15%和20%左右的兩位數增長。考慮到2016年全國商品房銷售面積(15.7億平方米)和金額(11.8萬億)創歷史紀錄形成的高基數,以及政策和資金面收緊,今年以來樓市銷售規模能實現兩位數增長實屬不易,下遊需求端處在高位平衡。
  值得註意的是,近兩年“棚改”全面加速,而且貨幣化安置從2014年的10%迅速提高至2016年的50%,今年預計將超過50%,占商品房銷售面積的比重接近20%。前兩輪樓市回調,即2008年下半年到2009年、2011年下半年到2012年,共同特征就是銷售回落和待售庫存高壓並存。但是,本輪樓市回調最大不同在於,銷售端開始降溫,但由於土地供應連續三年下降、新開工連續兩年下降,近兩年樓市需求卻很火熱,而且多數城市連續三年推行政策刺激下的“去庫存”,致使當前很多開發商已經無房可賣,不得不開啟被動的“補庫存”。
  另外,對去年以來各大城市房價上漲,住建部和國土部今年4月聯合發布“供地新政”,要求熱點城市要加快供地,製訂三年供地“滾動計劃”,同時啟動監管問責。今年1月至7月,大城市供地開始“放量”,50個城市的供地增長了18%,一線城市則大幅增長40%。與此同時,各大城市相繼上調了供地計劃,10個重點城市“十三五”供地計劃比“十二五”增長37%。再有,今年的“棚改”仍保持在600萬套的規模,貨幣化安置比例繼續提高。由此,土地購置逆勢增長,新開工態勢也不錯,占新開工71.5%的住宅,1月至7月增長12%,保持了去年同期的水平柏傲灣示範單位
  照此態勢,下半年開發投資有望繼續維持在高位。未來,針對樓市的資金面繼續緊縮,全國商品房銷售增速繼續下滑,熱點城市銷售下滑顯著,開發商“補庫存”動力會下降,拿地和新開工托底開發投資的動能也將下降。但是,房地產市場化紅利將全面輻射到四五線城市。更要註意的是,盤活存量將成為大主題。未來三年,“棚改”將進入高潮。到2020年,“棚改”或將式微,但在改善居民生活水平(尤其新市民)的公共政策主旨下,存量盤活會以替代形式體現,如住區或社區升級、農村危房改造、特色小鎮建設、海綿城市、智慧社區、養老設施等。
  同時,供地和盤活存量空間開始傾向於租賃,這是涉及3億至4億人口龐大需求的“新藍海”。不管各類機構盤活存量物業,進入長租公寓,或國企發揮帶頭作用,盤活存量低效商業辦公、工業廠房並用於租賃,抑或配套租賃住房需求的教育醫療、街道社區管理、市政服務設施等等,都將帶來巨大的開發投資、基礎設施需求。筆者認為,相比樓市需求端,對上下遊、固定資產投資等影響更大的開發投資是樓市政策最該關註的。因此,“棚改”、小城鎮建設、海綿城市、租賃發力、大城市舊改提速等等,都有對沖樓市上遊開發投資下滑的考量。
  由此可見,如今的樓市上遊增長與過去的開發投資增長已全然不同。一方面,這是滿足有效需求、夯實有效購買力基礎,保持樓市開發投資的一定規模,為穩增長、經濟轉型、樓市軟著陸創造空間;另一方面,這是單純的樓市開發投資向4億多新市民紮根城市後的綜合投資增長的轉變。
  不管是新增租賃房、存量盤活用於租賃,還是配套租賃需求的教育醫療、街道社區管理等公共服務設施建設,以及新市民“紮根”城市帶來巨大的基礎設施建設與改造,都將為樓市帶來新動能,也將替代單純的鋼筋水泥式的開發投資,經濟增長導向的開發投資依賴度將會隨之下降。隨著住房回歸居住屬性,先租後買、產權共有、“先小後大”的住房消費模式建立,基於有效需求、內需驅動的開發投資及基建和市政投資將快速增長,樓市也將告別過去被“工具化”的畸形定位,回到與經濟良性循環的正軌柏傲灣示範單位
原文地址:http://news.10jqka.com.cn/20170825/c599929929.shtml

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